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当涂料遇上利率：三棵树的现金节奏与退场棋法
如果把三棵树（603737）的财务比作一台有呼吸的机器，股息就是它的喘息节拍，折旧和周转是肌肉，利率是空气温度。别用新闻稿式口吻：这家公司什么时候发股息？通常在董事会或年度股东大会通过后，根据公司公告确定股权登记日与除权日——也就是说，确切时间始终以公司公告为准，而不是市场传言。
固定资产折旧不是会吞钱的怪兽，而是调节利润的杠杆。提高折旧速度能短期拉低税前利润、提升现金留存，但会影响资产周转率的对外展示。三棵树若想提高周转率，更多在于存货与应收账款管理，而非单纯延长折旧年限。
说到利率，宏观变量不能忽视：据中国人民银行与全国银行间同业拆借中心数据，1年期LPR长期位于3.65%左右，5年期LPR约为4.30%（以官方发布为准）。利率上升会压缩融资成本空间，影响债务重构与短期现金流计划。
市场退出策略要现实且灵活：通过品牌聚焦、收缩低毛利区域或出售非核心资产，都是比盲目降价更温和的出路。现金流控制不复杂：压缩存货天数、加快应收回笼、谈判供应链账期，外加谨慎的资本开支审批。
税后利润最终靠两件事：经常性经营的毛利率与税务合规下的筹划。合法合规地优化税负，不是避税，而是把每一分钱用到刀刃上。最后一句不客气的观察：在宏观利率不确定、行业竞争白热化的今天，三棵树能否把现金流当作核心资产来经营，决定了它是长期呼吸顺畅，还是短期喘不过气来。
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